央行17日开展8000亿元买断式逆回购操作，为市场注入强心剂。

在A股经历回调的关键时刻，中国人民银行11月17日以罕见力度开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天），向市场释放充裕流动性。

这一操作规模远超本月到期的3000亿元，实现净投放5000亿元中期资金，为连续第6个月通过买断式逆回购向市场注入中期流动性。

01 及时雨操作

本次8000亿元买断式逆回购操作，堪称一场精准投放的“及时雨”。

11月14日全球资本市场走势疲软，A股随之承压，沪指下跌0.97%，深成指下跌1.93%，创业板指跌幅达到2.82%。

正是在市场回调的关键节点，央行在14日盘后即发布公告，宣布17日开展这一大规模操作。

东方金诚首席宏观分析师王青解读认为，11月买断式逆回购加量续做符合预期。

他分析说，10月份5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，会带动配套中长期贷款较快投放，同时11月份银行同业存单到期量也明显增加，这些因素都会在一定程度上收紧银行体系流动性。

02 资金释放机制

买断式逆回购作为央行2024年10月才启用的新货币政策工具，与传统逆回购存在核心机制差异。

传统质押式逆回购只是将债券作为质押品冻结，债券所有权仍属于金融机构，并不改变债券市场供需结构。

而买断式逆回购是央行直接向一级交易商买入债券并持有至到期，期间金融机构可自由处置这些债券，如用于再融资或做空交易。

这一操作不仅能向银行体系注入中期流动性，还可增强市场流动性深度，提升债券流动性，缓解“资产荒”压力。

中信证券首席经济学家明明认为，11月份MLF到期规模达9000亿元，本月买断式逆回购净投放增加，也用于缓解MLF的续做压力。

03 政策协同发力

央行此次大规模操作并非孤立事件，而是一系列政策协同发力的体现。

在10月27日央行正式恢复国债买卖操作后，此次买断式逆回购操作与之形成政策协同，通过系统性稳定流动性预期与利率中枢，为经济平稳运行提供坚实金融环境。

11月以来，这已是央行第二次通过买断式逆回购释放资金。

11月5日，央行开展了7000亿元3个月期买断式逆回购操作。

央行已基本形成每月5日前后开展3个月期、15号前后开展6个月期、25号开展MLF操作的中长期资金投放模式。

2025年第三季度中国货币政策执行报告显示，第三季度买断式逆回购和MLF操作合计净投放1.5万亿元，为保持市场流动性充裕奠定基础。

04 股市影响深远

央行此次放水操作对股市的影响立竿见见影。

在央行出手维护流动性后，市场资金面预期迅速改善，情绪面迎来好转。

这不仅缓解了投资者对资金面紧张的担忧，更为A股市场带来了实实在在的流动性支持。

业内人士分析，此次央行以更大规模加量续做买断式逆回购，释放了数量型货币政策工具持续加力的信号，显示货币政策延续支持性立场，有助于稳增长、稳预期。

中国民生银行首席经济学家温彬表示，在年内稳增长诉求加大、财政加力下，货币政策的协同性将进一步加强，资金面有望保持宽松状态。

市场预期，在适度宽松的货币政策基调下，股市面临的货币环境将持续友好。

数据显示，11月以来央行已累计通过买断式逆回购释放资金1.5万亿元，这一规模远超常规操作水平。

与此同时，人民币对美元汇率在岸价逼近7.09，创一年来新高，整体维持较强韧性。

货币政策与市场信心的共振正在形成。